크리스틴 라가르드 유럽중앙은행(ECB) 총재가 7월 23일 독일 프랑크푸르트 ECB 본부에서 향후 유로화 지폐 디자인 후보작을 공개하고 있다.
2026년 9월 10일 오전 9시20분 게재
2026년 9월 10일 오전 9시20분 수정
유럽중앙은행(ECB)이 이란 전쟁으로 에너지 가격이 상승하면서 촉발된 인플레이션에 대응하기 위해 9월 10일 기준금리를 2.50%로 인상할 예정이다.
유로존 경제는 여러 도전에도 회복력을 유지하고 있어 인플레이션이 완화되지 않을 경우 ECB가 추가 긴축을 검토할 여지가 있다.
ECB는 성장률 전망을 상향 조정할 수 있지만 인플레이션 목표 달성 시점은 늦출 수 있다. 크리스틴 라가르드 ECB 총재는 자신의 향후 거취와 관련한 질문도 받을 전망이다.
프랑크푸르트 – 유럽중앙은행(ECB)이 이란 전쟁으로 촉발된 에너지발 인플레이션 급등을 억제하기 위해 2026년 두 번째로 9월 10일 금리를 인상할 것이 확실시된다.
8월 말 이후 양측의 공격이 이어지면서 한 달간 이어진 상대적 평온이 깨졌다. 미국과 이란은 군사·해운·에너지 시설을 타격했고, 이에 따라 유가와 가스 가격이 다시 급등했다. 연료 수입 의존도가 높은 유로존에서는 물가 상승세가 재확산할 수 있다는 우려가 커졌다.
경제학자들은 ECB가 9월 10일 정책금리를 2.25%에서 2.50%로 올리고, 인플레이션 전망이 개선되지 않으면 추가 긴축에 나설 준비가 돼 있다는 신호를 보낼 것으로 예상한다.
알레시아 베라르디 Amundi Investment Institute 글로벌 거시경제 부문장은 “9월 금리 인상은 사실상 확정적”이라며 “인플레이션은 여전히 높은 수준이며 향후 몇 달간 끈질기게 이어진 뒤 내년 하반기를 향해 완화될 것”이라고 말했다.
회복력 있는 경제가 위안 제공
크리스틴 라가르드 ECB 총재와 동료들은 9월 중앙은행 본부를 떠나 연례 회의를 위해 베를린에 모인다. 이들은 최근 성장률 지표를 통해 어느 정도 안도감을 얻을 가능성이 크다.
21개국으로 구성된 유로존 경제는 연료비 상승과 중국과의 경쟁, 가뭄의 영향에도 예상보다 견조한 흐름을 보이고 있다.
은행 대출도 7월 증가세가 빨라졌다. 이는 ECB의 6월 금리 인상이 아직 경기를 크게 위축시키지 않았음을 시사하며, 필요할 경우 정책당국이 추가 긴축에 나설 여지를 제공한다.
마르틴 볼부르크 Generali Investments 선임 이코노미스트는 “라가르드 총재는 매파적인 관망 기조를 유지하면서 추가 긴축 가능성을 열어둘 것으로 예상한다”고 말했다.
금융시장은 2027년 말까지 두세 차례 추가 금리 인상을 가격에 반영하고 있다.
장기 국채 금리가 글로벌 금융위기 이전 이후 볼 수 없었던 수준까지 오르면서 금융 여건은 이미 긴축됐다. 이는 인플레이션 우려와 급증하는 정부 부채에 대한 걱정을 반영한다. 인공지능(AI) 붐에 필요한 자금을 마련하기 위해 공격적으로 자금을 조달하는 빅테크 기업들의 채권 발행 경쟁과 독일의 정치적 혼란도 금리 상승 압력을 키웠다.
ECB, 성장률·인플레이션 전망 상향 조정할 듯
ECB는 9월 10일 경제의 견조한 흐름을 반영해 2026년, possibly 2027년 성장률 전망도 상향 조정할 것으로 예상된다.
그러나 현재 3%를 웃도는 인플레이션이 ECB의 목표치인 2%로 돌아가는 시점은 늦출 수 있다. ECB는 6월 당시 물가가 내년 여름 목표치에 도달할 것으로 예상했다.
다만 9월 10일 발표될 전망에는 최근 에너지 가격 급등이 충분히 반영되지 않을 가능성이 있다. 브렌트유는 9월 9일 배럴당 100달러(126싱가포르달러)에 도달했다.
로렌초 코도뇨 LC Macro Advisors 설립자는 연료비 상승과 무역 긴장, 기상 관련 차질이 인플레이션 재상승 여건을 조성하고 있다며, ECB가 10월과 12월 다시 긴축에 나설 가능성도 있다고 말했다.
코도뇨는 “이제 인플레이션의 전환점에 도달했을 수 있으며, 어느 시점에는 임금도 상승 압력을 보일 것”이라고 말했다.
입증 책임은 데이터에
현재까지 ECB가 주시하는 주요 지표는 대체로 양호했다.
에너지와 식품 가격을 제외한 근원 인플레이션은 8월 2.4%로 둔화했고, 최근 조사에서는 소비자들의 물가 상승 전망도 낮아졌다. 임금 상승세 역시 완화됐다.
그러나 Barclays 애널리스트들은 표면 아래에서 인플레이션 압력이 조용히 커지고 있다며 근원 상품 가격이 탄력을 얻고 생산자물가가 소비자물가보다 훨씬 빠르게 오르고 있다고 경고했다.
이들은 보고서에서 “이는 근원 상품 인플레이션이 더 견고한 기반을 갖추게 하며, 앞으로 몇 분기 동안 중동 분쟁의 인플레이션 효과가 확대될 것으로 예상되는 상황에서 출발점도 높아진다”고 밝혔다.
Carsten Brzeski ING 글로벌 거시경제 부문장은 기업들이 적어도 독일에서는 지금까지 비용 상승분을 흡수해왔다고 말했다. 이는 러시아의 우크라이나 침공 이후 에너지 충격이 광범위한 물가 급등을 촉발했던 2022년과 뚜렷한 대조를 이룬다.
라가르드, 자신의 거취 관련 질문 받을 듯
금리 결정 외에도 라가르드 총재는 결정 후 기자회견에서 자신의 임기에 관한 질문을 받을 가능성이 크다. 라가르드 총재의 임기는 2027년 10월 31일까지다.
ECB 총재는 세계경제포럼(WEF) 수장 후보로 꾸준히 거론돼 왔다. 또 2027년 프랑스 대선을 앞둔 선거운동 기간 유럽의 가치를 어떤 형태로든 옹호하고 싶다는 뜻을 7월 밝힌 바 있다.
같은 달 말 임기를 조기 종료하는 것이냐는 질문을 받자 라가르드 총재는 “2027년 전에는 여러분이 저를 떠나보내는 일을 보지 못할 것”이라고만 답했다.
지난주 ECB 집행이사인 Isabel Schnabel이 International Monetary Fund 합류를 논의 중이라는 보도가 나왔다. 이는 유로존 중앙은행 수뇌부 개편의 전조가 될 수 있다. REUTERS