Barclays는 최근 중국의 역외 자산 과세 조치가 국경 간 자산에 대한 감독을 강화하려는 Beijing의 목표를 향한 “잠재적으로 첫 단계”라고 평가했다.
은행은 정책 당국이 해외 투자와 근로소득에 대한 조사를 확대하고, 장기적으로는 상속·유산 과세까지 검토할 수 있다고 밝혔다.
Singapore에 기반을 둔 한 변호사는 중국의 국경 간 자산가 고객들이 “Beijing이 소극적 감독에서 미국과 유사한 전 세계 과세 모델로 전환함에 따라 영구적이고 구조적인 규제 강화를 반드시 대비해야 한다”고 말했다.
분석가들은 Beijing이 자국민의 역외 자산에 세금을 부과하려는 최근 움직임이 중국 부유층 가문의 자산에서 발생하는 소득을 겨냥한 보다 광범위한 캠페인의 시작에 불과할 수 있다고 분석했다.
Barclays의 Yingke Zhou 이사는 Beijing이 재정 부담을 완화하고 전략적 기술 산업에 자금을 공급할 자본을 확충하는 가운데, 최근 중국 역외 자산 과세 움직임을 국경 간 자산에 대한 감독 강화의 “잠재적으로 첫 단계”로 평가했다.
Zhou는 최근 보고서에서 “정책 당국은 역외에 보유된 수출업체 수익, 해외 투자, 근로소득 등의 분야로 조사를 확대하고, 장기적으로는 유산·상속 과세도 검토할 수 있다”고 밝혔다.
Bank of America Research에 따르면 China는 U.S., U.K., Japan 및 주요 유럽 경제국들과 달리 부동산세·상속세·증여세가 사실상 없으며, 개인소득·자본·자산 관련 세금이 전체 세수에서 차지하는 비중도 상대적으로 작다.
BofA 분석가들도 유사한 경로를 예상하며, 부유한 가구의 경우 “역외 이자소득과 급여, 부동산 수익이 다음으로 과세 대상에 포함될 가능성이 있다”고 밝혔다.
Zhou는 당국이 해외 부동산과 주식, 채권 등 고정수익 자산, 귀금속에서 발생하는 수익까지 포착하도록 과세망을 확대할 것으로 예상했다. 그는 이런 변화가 China의 제도를 다른 주요 경제국들과 한층 비슷하게 만들 것이라고 말했다.
Hong Kong과 Singapore는 재산을 이전하려는 중국 부유층이 선호하는 자산 은닉처였으며, 특히 Hong Kong은 mainland China의 부에 의존하는 대규모 신탁 산업을 구축해왔다.
Singapore 소재 Bayfront Law의 Ryan Lin 이사는 중국의 국경 간 자산가 고객들이 “Beijing이 소극적 감독에서 미국과 유사한 전 세계 과세 모델로 전환함에 따라 영구적이고 구조적인 규제 강화를 반드시 대비해야 한다”고 말했다.
Lin은 향후 이민자들의 미실현 자본이득에 대한 출국세와 사실상 유산·증여세로 기능하는 규정까지 집행 범위가 확대될 것으로 예상했다.
Beijing의 역외 과세 캠페인은 올해 들어 빠른 속도로 진전됐다.
5월 이후 Hong Kong의 은행과 증권사들은 Beijing 주도의 국경 간 거래 단속에 동참하면서 mainland China 고객의 해외 주식 투자를 제한했다. 7월에는 China가 역외 신탁에 20% 소득세를 부과해 부유층 가문이 자산 보호와 승계 계획에 활용해온 오랜 세금 회피 수단을 차단했다.
중국 당국은 중국 국민이 해외에서 벌어들인 보험상품 소득과 급여에도 세금을 부과하기 시작한 것으로 알려졌다. 가장 최근에는 외국계 기업에서 발생한 배당금에 대해 외국인이 납부해야 하는 20% 세금을 규제 당국이 신설했다. 이전에는 이런 세금이 아예 없었다.
이 사안의 민감성을 이유로 익명을 요구한 Hong Kong 소재 한 변호사는 “이 같은 갑작스러운 조치는 당국이 일정한 긴급성을 느끼고 있음을 보여준다”고 말했다.
이번 조치들은 보다 광범위한 세제 개편을 예고한다. 부동산 경기 침체로 지방정부 재정의 주요 재원이었던 토지 매각 수입이 급감한 가운데, 당국은 세입원을 다변화하려 하고 있다. Beijing은 전략 산업에 자금을 공급하기 위한 자본 수요도 커지고 있다.
Barclays 추산에 따르면 정부 세입은 2021년 GDP의 26%에서 2025년 약 20%로 감소했다. 지출은 높은 수준을 유지했으며, 2021년 GDP의 31%에서 2025년 29%로 소폭 줄어드는 데 그쳤다.
Brookings Institution의 선임연구원 Kyle Chan은 “중국 지방정부는 재정 압박에 직면해 있으며 새로운 세입원이 필요하다”고 말했다.
자본 유출도 기록상 어느 때보다 빠르게 진행됐다. Zhou에 따르면 주민들이 해외 자산을 늘리고 해외 투자가 증가하면서 순유출액은 2025년 약 7,800억달러에 달해 2015년 정점인 약 6,300억달러를 넘어섰다. 그는 이런 상황에서 역외 신탁과 보험상품이 “역사적으로 과세 기준과 집행이 제한적이었던 상당한 규모의 자산 풀”을 형성한다고 말했다.
KPMG 보고서에 따르면 중국의 초고액자산가 가운데 절반 이상이 자산 관리를 위해 역외 가족신탁을 이용하고 있으며, 이는 수천억달러 규모의 자산에 해당한다.
Eurasia Group의 China 담당 이사 Dan Wang은 과세 집행 강화가 투자 자본을 China 안에 머물게 하고 기술 혁신의 자금원으로서 국내 자본시장을 심화하려는 Beijing의 노력에도 힘을 보탠다고 말했다.
BofA에 따르면 China의 조세부담은 국제 기준에서 여전히 낮다. 2024년 조세수입의 GDP 대비 비율은 19.5%로 OECD 평균 34%를 밑돈다. 이 격차는 Beijing이 직접세를 통해 더 많은 세수를 확보하고 징수를 강화하려는 배경이 되고 있다.
Brooking의 Chan은 최근 조치가 중국 최고 부유층에게 “자금을 mainland China 안에 보유하라”는 신호를 보내고 있다고 말했다. 그는 “과거에는 묵인되던 행위들이 이제는 더 엄격하게 다뤄지고 있다”고 덧붙였다